复旦大学经济学院副院长孙立坚接受和讯网访谈时表示,希腊经济衰退特征明显,债务减记方案效果可能会不明显,目前欧元区国家还存在通过注资银行业以提振资本市场信心从而摆脱资不抵债困境的希望。他还认为,只有通过启动救援机制,以及欧洲央行大幅降息,才能共同应对欧债危机。
孙立坚回顾道,20世纪80年代,由国家财政状况恶化和货币发行泛滥等因素导致了大众自发的资本逃避行为所引发的拉美债务危机持续了十年之久,其解决还是到了上个世纪90年代初,债权国的银行集团在日本首相倡导的“宫泽构想”的框架中达成了共识,即以放弃或减轻中南美债务的形式,帮助中南美债务国走出了低增长的怪圈,而国际金融机构也终于从巨额的不良资产的压迫中解放出来。
孙立坚解释,从历史来看,如果不减免债务国的债务,那么其一年的国内生产总值可能就要倾囊还债,于是债务国没有了经济发展的积极性,而债务一旦减轻之后,其生产总值的一部分在偿债能力内还债,另一部分则能为国家带来福利。因此,拉美国家在债务减免解决之后,原先借不到钱的国家又吸引了大量外国资本的流入。
不过,他提醒到,债务减记方案成功的前提是这些国家已经具备了经济复苏的条件,但目前来看,希腊的经济衰退特征明显,其支柱产业造船和旅游也只有在经济好起来的时候才能有所发展,在希腊目前要靠大环境复苏才能复苏,因此,债务减记方案的效果可能不会太明显。
对于希腊债务问题的解决方案,孙立坚认为,其将会直接影响到意大利和西班牙的债情发展,因为市场都在观望,而如果拿不出一个解决方案,市场就会恐慌,进一步引发大量资本的逃亡,那么意大利和西班牙通过市场再融资解决债务问题的希望就会破灭。他指出,希腊问题可能只是小事,但如果意西一旦恶化,欧洲经济可能就真的完蛋了,因为意西债务规模太大,远超德法救助的能力。
谈及欧元区是否会崩溃,孙立坚坚定认为,从经济利益来看,德法等强国不会让其解体崩溃,他分析指出,以德国为例,经济发展靠制造业,也是世界上最大的出口国之一,而出口国家的竞争力主要体现在产品上,除了质量以外,性价比也是核心因素,而价格优势要看汇率。
孙立坚表示,德国与中国和日本一样,随着出口贸易顺差的加大,所面临的升值压力也越大, 而德国使用的欧元是区域货币而不是主权货币,也就是说,欧元区除了贸易顺差的强国,还有贸易赤字的弱国,因此欧元是个平均数,欧元区因为这些弱小国家的存在才能保持其出口的竞争力,而一旦希腊、意大利等弱国都离开了欧元区,欧元就会走强,那么德国依靠强大制造业出口的经济模式就难以为继。
孙立坚认为,正是因为欧元区各国高层都明白,德国的制造业是躺在具有竞争力的欧元之上的,因此,他们赚的钱理所应当帮助希腊、意大利等弱国。而从德国的角度来看,他们赚钱的确也需要这些弱国。而问题的 关键是如何说服纳税人,因为国民接受不了花钱去救助他国, 而使德国政府陷入两难。
他还指出,目前欧元区的援助机制尚未启动主要受人为因素所困,多国之间不断讨论博弈扯皮,无论是债权国还是债务国都在争执,完全没有协调一致的迹象。“如果再这么一直探讨该不该救,那么跑得慢的人肯定很快就会把跑得快的人给拽下来。”
孙立坚认为,当下欧元区各国应当尽快实行自救,采取援助机制和放慢步伐与跑得慢的国家协调一致的措施。
对于中国在欧债危机中所扮演的角色,孙立坚表示,中国应当通过G20的平台呼吁欧洲自救,而不是让中国去买单,如果欧洲各国采取救援机制,但受到纳税人的一定制约,火力不够,那么中国可以考虑出手相救,因为一旦欧元倒掉,中国巨大的外汇储备就没有了分散风险的渠道,就只能单一依靠美元,那么中国资产选择就会有巨大的麻烦。同时,在中国经济结构调整还需时日实现的背景下,外需仍旧存在,因此,适当救助欧元就等于救助自己的财富,但其前提是欧洲已经采取了自救。